Modelos de estimación de la probabilidad de negociación informadauna comparación metodológica en el mercado español

Resum

Caracterizar el grado de asimetría informativa ocupa un papel predominante en la literatura de microestructura moderna. En este trabajo, se revisa y analiza la idoneidad de los métodos existentes para estimar la probabilidad de negociación informada [Easley et al., 1996; Nyholm 2002, 2003]. El análisis empírico toma como referencia el mercado español. La evidencia obtenida señala que el modelo de régimen cambiante de Nyholm (2002, 2003) no ofrece medidas consistentes con los efectos de asimetría informativa. El análisis sobre el mercado español revela además una mayor probabilidad de negociación informada en los activos menos líquidos como consecuencia de una reducción drástica en el número de agentes que negocia por liquidez. Esta evidencia sugiere un fuerte comportamiento de aversión al riesgo de selección adversa.