Efectos del anuncio del beneficio contable en el mercado españolreacción diaria, intradiaria y tendencia a largo plazo

Resumen

El objetivo en esta parte de la tesis es analizar el rol de las cifras de beneficios contables en la adquisición de información adicional que podría afectar a la percepción que los inversores tienen sobre las perspectivas futuras de la empresa, partiendo de que la información contable es un factor determinante en los precios de los títulos. Para ello se ha adoptado la metodología de los estudios de eventos (event study) siendo la hipótesis mantenida que los mercados son informativamente eficientes. Este tipo de análisis exige conocer con precisión el momento en el que la información se divulga a fin de ajustar el periodo de estudio al momento del impacto. La evidencia en estos estudios es generalmente consistente con la eficiencia del mercado.En el primer capítulo, se parte de una idea básica consistente en que si los mercados de capitales son eficientes, desde una perspectiva informativa, los precios de las acciones deberían reflejar de forma rápida y completa la nueva información comunicada. La presencia de contenido informativo en los resultados contables se infiere a partir de cambios o variabilidad en los precios de las acciones, y de cambios en la respuesta del volumen de negociación durante un breve periodo tiempo en el que los datos son divulgados públicamente. Aunque tanto los cambios en los precios como en el volumen de negociación son indicadores de reacción de mercado, tienen interpretaciones diferentes. Con el análisis de movimientos en los precios se presupone que los inversores tienen expectativas homogéneas. Alternativamente, con las respuestas en los volúmenes de negociación se analiza si existe heterogeneidad en las expectativas de los inversores o si existe diversidad de opinión en la interpretación de la información publicada.Ciertamente si se observan movimientos en los precios de las acciones y cambios en los volúmenes de negociación alrededor de la publicación del beneficio contable