Estudio del comportamiento del tipo de interés a corto plazo

Resumen

Esta tesis agrupa tres estudios sobre el comportamiento del tipo de interés a corto plazo, cuya dinámica recibe una considerable atención en la literatura financiera al constituir el principal factor en la modelización de la estructura temporal de los tipos de interés (ETTI). Además, representa el primer escalón en el mecanismo de transmisión de la política monetaria y es uno de los principales índices de referencia de productos derivados. El primer estudio se centra en el tratamiento de la volatilidad del tipo de interés a corto plazo. Los distintos modelos desarrollados en la literatura pueden clasificarse del siguiente modo: 1.- Los modelos anidados en Chan, Karolyi, Longstaff y Sanders (1992), los cuales especifican la volatilidad como función de su nivel, denominándose por tanto modelos Nivel. 2.- Los modelos generalizados de heteroscedasticidad condicional autorregresiva, modelos GARCH, en los que la volatilidad es función de su propio pasado y del impacto de las innovaciones del tipo de interés a corto plazo. 3.- Los modelos Mixtos, que combinan el efecto nivel y los efectos GARCH, modelos introducidos por Brenner, Harjes yKroner (BHK) (1996). La evidencia empírica internacional ha demostrado que los modelos Mixtos mejoran al resto. Este primer estudio corrobora la evidencia internacional para el mercado español de deuda pública. Los estudios segundo y tercero se centra en el comportamiento del tipo de interés interbancario a un día para la zona euro, es decir, el tipo EONIA. El conocimiento de las características empíricas de este tipo de interés, así como la efectividad de las medidas de política monetaria para mantenerlo cercano al tipo oficial, han sido objeto de numerosos trabajos durante los últimos años. De entre todas las características empíricas del tipo EONIA destaca existencia de patrones de comportamiento que provocan saltos en la serie...